Outlook trimestrale

Comunicazione di Marketing

Si prega di fare riferimento al Prospetto di base e al KID prima di prendere qualsiasi decisione finale di investimento.

Plenisfer Investments SGR

I mercati considerano la lotta all’inflazione come quasi vinta, ma noi rimaniamo meno ottimisti in questa nuova era di tassi “higher for longer”, ricordandoci che l'inflazione resta una variabile economica molto volatile che procede a ondate, e che in passato ha richiesto tassi reali molto più alti di quelli attuali negli Stati Uniti. Fattori persistenti come le dinamiche salariali, gli squilibri nella domanda e nell'offerta di materie prime strategiche e i recenti sviluppi delle catene globali del valore (come la rilocalizzazione di alcune attività) contribuiranno a mantenerla più alta del previsto, da qui fino alla fine del 2023. 

Sul lato azionario, riteniamo che nei prossimi mesi il rischio equity sia da tenere sotto controllo e da gestire con cautela perché il 2024 potrebbe essere un anno di debolezza economica. Il team di gestione rimane orientato su società che beneficeranno del nuovo paradigma di mercato, caratterizzato da un rialzo strutturale del costo del denaro e dalla necessità di riconvertire parte della catena di approvvigionamento globale, specie sul fronte energetico. In particolare, la scarsità strutturale dell’offerta nel comparto delle materie prime utilizzate nella transizione energetica, rappresenta un tema chiave per le tesi d’investimento di lungo periodo. Infatti, nel nostro portafoglio le allocazioni in focus rimangono quelle del settore energetico, dei titoli industriali e delle materie prime. La nostra attenzione al momento si focalizza proprio sui prezzi delle commodities, in particolare del petrolio. Il rialzo dei costi dell’energia, che molti stanno sottostimando, inciderà sul reddito disponibile e quindi sulla crescita nel 2024. Non crediamo in un no landing, anche se al momento sta diventando la narrativa centrale dei mercati, perché nonostante il rialzo dei tassi di interesse sia l’economia Usa che le Borse hanno tenuto bene, per ora.  A fronte di una politica monetaria restrittiva, gli Usa hanno realizzato una politica fiscale molto espansiva, che difficilmente porterà ad una recessione in uno scenario in cui si assiste ad una manovra fiscale così ingente. Il che potrebbe non escludere una eventuale recessione nel 2024, che sarà un anno di elezioni per le presidenziali americane: bisogna anche tenere presente gli effetti ritardati della politica monetaria. 

Sempre in abito azionario, rimaniamo focalizzati su opportunità legate a tematiche come:

• titoli petroliferi, che stanno investendo nella transizione energetica o nelle tecnologie di cattura delle emissioni;
• l’uranio, perché guardiamo al nucleare come ad una buona soluzione nel lungo periodo per risolvere il problema delle sostituzioni delle fonti energetiche tradizionali;
• il reshoring, con la riorganizzazione delle filiere della logistica, investendo in particolare in società che ottimizzano la logistica o robotizzano l’agricoltura.
• l’intelligenza artificiale, anche se è stato un tema centrale nel rally tecnologico del primo semestre: pensiamo di essere solo all’inizio di una nuova trasformazione tecnologica e cerchiamo di capire come l’AI possa impattare sui business già esistenti. Un esempio è la società giapponese Advantest, una delle due al mondo a realizzare test per le società che forniscono semiconduttori. Questo esempio ben rappresenta il nostro approccio orientato a cavalcare trend secolari e idee di investimento non mainstream.

Passando al fronte obbligazionario, vediamo buone opportunità in Europa: siamo in particolare interessati sia al settore finanziario che a quello energetico. I titoli corporate Usa ci sembrano più rischiosi perché lo spread non riflette il rischio del rallentamento dell’economia americana. Il nostro portafoglio possiede anche una componente obbligazionaria importante sui Paesi emergenti oltre che sugli energetici globali. In particolare, sugli emergenti vediamo opportunità in America Latina dove si possono trovare emissioni in dollari che rendono il 6/7%, valori competitivi rispetto all’azionario. Paesi come Messico e Brasile hanno avuto rendimenti superiori a quelli dei mercati obbligazionari occidentali per la loro tenuta economica e non hanno abbassato a zero i tassi, difendendo la forza delle loro valute.

Infine, l’acuirsi delle tensioni in Medio Oriente a seguito dell’attacco terroristico nei confronti di Israele rischia di aprire un nuovo fronte di guerra e di rischio geopolitico, con possibili ripercussioni sul prezzo del petrolio e sugli asset rischiosi. 

Disclaimer

Obiettivo e politica d'investimento: L'obiettivo di questo Comparto è di conseguire un rendimento totale corretto per il rischio superiore nell'arco del ciclo di mercato. Il fine è la creazione di valore attraverso un rendimento totale corretto per il rischio. La realizzazione dell'apprezzamento del capitale a lungo termine e del reddito sottostante attraverso un'attenzione a lungo termine alla valutazione e ai cicli di mercato è fondamentale per raggiungere gli obiettivi del comparto.

Struttura giuridica: UCITS - SICAV

Gestore degli investimenti: Plenisfer Investments SGR S.p.A.

Società di gestione: Generali Investments Luxembourg S.A.

Data di lancio: 04/05/2020 (classe di azioni EUR ACCUMULAZIONE)

Benchmark per il solo calcolo delle commissioni di performance: Indice SOFR 

Processo di sottoscrizione/rimborso: Giorno di valutazione, ore 13:00 in Lussemburgo (T)/ Riscatto: Giorno di valutazione, ore 13:00 ora di Lussemburgo (T) + 5

Sottoscrizione minima:  500.000 € classe di azioni I; 1.500 € classe di azioni R

Valuta: USD

Classificazione SFDR: Il Fondo promuove, tra le altre caratteristiche, le caratteristiche ambientali o sociali di cui all'articolo 8 del Regolamento (UE) 2019/2088 in materia di informativa sulla sostenibilità nel settore dei servizi finanziari ("SFDR"). Il Fondo non è un articolo 9 secondo SFDR (non ha come obiettivo l'investimento sostenibile).  Per tutte le informazione sul SFDR (Sustainable Finance Disclosure), si prega di fare riferimento all’ annex B del Prospetto (“documento precontrattuale”). 

Il Fondo è denominato in una valuta diversa da quella di base dell'investitore, le variazioni del tasso di cambio possono avere un effetto negativo sul valore patrimoniale netto e sulla performance.

Profilo di rischio e rischi intrinseci 

Fattori di rischio: Gli investitori devono prendere in considerazione le avvertenze sui rischi specifici contenute nella sezione 6 del Prospetto e più in particolare quelle riguardanti: - Rischio di tasso d'interesse. - Rischio di credito. - Rischio azionario. - Rischio dei mercati emergenti (compresa la Cina). Non esiste una limitazione predeterminata all'esposizione ai mercati emergenti. Il rischio dei mercati emergenti potrebbe quindi essere a volte elevato. - Rischio dei mercati di frontiera. - Rischio di cambio. - Rischio di volatilità. - Rischio di liquidità. - Rischio derivati. - Rischio di esposizione allo scoperto. - Rischio di titoli di debito in difficoltà. - Rischio di debito cartolarizzato. - Rischio dei titoli a capitale contingente ("CoCos"). 

Destination Value Total Return

RISCHI

Indicatore sintetico dei rischi 

Il suo scopo è quello di aiutare gli investitori a comprendere le incertezze legate ai guadagni e alle perdite che possono avere un impatto sul loro investimento

Lista classi di azioni disponibili e commissioni

La commissione di performance è calcolata secondo il meccanismo "High Water Mark con benchmark della commissione di performance" con un tasso della commissione di performance pari al 15,00% annuo del rendimento positivo sopra l'"Indice SOFR" (il benchmark della commissione di performance). L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. Gli aspetti fiscali dipendono dalle circostanze 

individuali di ciascun cliente e posso cambiare in futuro. Si consiglia di rivolgersi al proprio consulente finanziario e al proprio consulente fiscale per ottenere maggiori dettagli. Si prega di fare riferimento ai paesi di distribuzione e al sito web della società di gestione per scoprire se una classe è disponibile nel proprio paese e per il proprio gruppo di investitori.

(#) In base all’ultimo KID – Settembre 2023.

Informazioni importanti:

La presente comunicazione di marketing è emessa congiuntamente da Plenisfer Investments SGR S.p.A. e Generali Investments Luxembourg S.A., autorizzata e regolamentata in Lussemburgo dalla Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF). Questo documento è preparato per investitori professionali e non è destinato ad essere distribuito ai clienti retail.

Il presente documento di marketing viene distribuito a puro scopo informativo ed è relativo a Plenisfer Investments SICAV, una società d'investimento aperta a capitale variabile di diritto lussemburghese, qualificata come organismo d'investimento collettivo in valori mobiliari (OICVM) e al suo comparto Destination Value Total Return. Prima di prendere qualsiasi decisione di investimento, si consiglia di leggere il PRIIPs KID, il Prospetto, le relazioni annuali e semestrali non appena disponibili. Questi documenti sono disponibili in inglese e il KID in lingua locale sul seguente sito web: https://www.generali-investments.lu/. Si ricorda che la Società di gestione può decidere di porre fine agli accordi presi per la commercializzazione del Comparto ai sensi dell'articolo 93 bis della Direttiva 2009/65/CE e dell'articolo 32 bis della Direttiva 2011/61/UE. Per una sintesi dei diritti dell'investitore e delle linee guida relative all'azione individuale o collettiva per le controversie su un prodotto finanziario a livello UE e nel rispettivo paese di residenza dell'investitore, si rimanda ai seguenti link: www.generali-investments.com e www.generali-investments.lu. La sintesi è disponibile in inglese o in una lingua autorizzata nel paese di residenza dell'investitore. Questa comunicazione non costituisce una consulenza d'investimento, legale o fiscale. Si prega di consultare il proprio consulente fiscale e finanziario per sapere se il Fondo è adatto alla propria situazione personale e per comprendere i rischi e gli impatti fiscali connessi. Il trattamento fiscale dipende dalle circostanze individuali di ciascun cliente e può essere soggetto a modifiche in futuro. 

Salvo diversa indicazione, tutte le informazioni contenute nel presente documento sono fornite dal Gestore degli Investimenti (Plenisfer Investments SGR S.p.A.) e non devono essere riprodotte o diffuse senza previa autorizzazione. I marchi di fabbrica di terzi, i diritti d'autore e gli altri diritti di proprietà intellettuale sono e rimangono di proprietà dei rispettivi proprietari. Chiunque voglia utilizzare tali informazioni si assume l'intero rischio dell'utilizzo delle stesse. 

Le opinioni espresse riguardo alle tendenze economiche e di mercato sono quelle dell'autore e non necessariamente quelle di Plenisfer Investments SGR S.p.A. Le informazioni e le opinioni contenute in questo documento sono solo a scopo informativo e non pretendono di essere complete o esaustive. Non si può fare affidamento per qualsiasi scopo sulle informazioni o opinioni contenute in questo documento o sulla loro accuratezza o completezza. Il Gestore degli investimenti non rilascia alcuna dichiarazione, garanzia o impegno, esplicito o implicito, in merito all'accuratezza o alla completezza delle informazioni o delle opinioni contenute nel presente documento e non si assume alcuna responsabilità per l'accuratezza o la completezza di tali informazioni o opzioni.

Le opinioni espresse in questa presentazione non devono essere considerate come consigli di investimento, come raccomandazioni di titoli o come indicazione di trading. Non vi è alcuna certezza che qualsiasi previsione di mercato discussa si realizzi o che le tendenze di mercato continuino. Queste opinioni sono soggette a cambiamenti in qualsiasi momento in base al mercato e ad altre condizioni.

La gestione degli investimenti comporta molti rischi, compresi i rischi politici e valutari e potrebbe comportare la perdita del capitale investito. Non vi è alcuna garanzia che gli obiettivi di investimento del Fondo saranno soddisfatti o che il suo programma di investimento avrà successo. 

Questo materiale non costituisce un'offerta di acquisto o di vendita di quote di qualsiasi fondo d'investimento o di qualsiasi titolo o servizio. È diretto a persone residenti nelle giurisdizioni in cui il fondo in questione è stata/sarà autorizzato alla distribuzione. Più specificamente, la presentazione non è destinata a residenti o cittadini degli Stati Uniti d’America, o “U.S. Persons” come definito nella “Regulation S” della Securities and Exchange Commission ai sensi del Securities Act del 1933. La definizione di “U.S. Persons” è fornita di seguito. Il termine “U.S. Person” si riferisce a: (a) qualsiasi persona fisica residente negli Stati Uniti d’America; (b) qualsiasi società di persone o società per azioni costituita o registrata ai sensi del diritto statunitense applicabile; (c) qualsiasi proprietà (o “trust”) il cui esecutore testamentario o amministratore sia una “U.S. Person”; (d) qualsiasi trust in cui uno dei trustee sia una “U.S. Person”; (e) qualsiasi agenzia o filiale di un’entità non statunitense situata negli Stati Uniti d’America; (f) qualsiasi conto non discrezionale (diverso da un patrimonio o un trust) gestito da un intermediario finanziario o da qualsiasi altro rappresentante autorizzato, costituito o (nel caso di persone fisiche) residente negli Stati Uniti d’America (g) qualsiasi conto discrezionale (diverso da un patrimonio o da un trust) gestito da un intermediario finanziario o da qualsiasi altro rappresentante autorizzato, registrato o (nel caso di persone fisiche) residente negli Stati Uniti d’America e (h) qualsiasi partnership o società per azioni, se (1) costituita secondo la legge di un paese diverso dagli Stati Uniti d’America e (2) costituita da un Soggetto Statunitense principalmente allo scopo di investire in valori mobiliari non registrati secondo il Securities Act del 1933. Questa restrizione si applica anche ai residenti e ai cittadini degli Stati Uniti d’America e alle “U.S. Persons” che possono visitare o accedere a questo sito mentre viaggiano o risiedono fuori dagli Stati Uniti d’America.