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La Cina è l’area a cui guardare nel 2021?

Plenisfer Investment Team


La velocità con cui l’economia in Asia è ripartita ha superato tutte le aspettative. Stato e persone hanno mostrato una capacità di adattarsi alla nuova normalità maggiore rispetto a quella di Europa e Stati Uniti. La Cina, in particolare, ha mostrato più robustezza rispetto a Stati Uniti e Europa nel 2020 grazie a:

Eliminazione di fatto del COVID19, fattore che ha riportato l’attività economica quasi ai livelli pre-pandemici. In effetti, la Cina potrebbe rivelarsi una delle poche aree a livello globale a registrare una crescita economica positiva nel 2020. L’andamento del Purchasing Managers Index Cinese è oggi superiore al livello pre-COVID: questo dato rappresenta un ulteriore elemento a supporto di un’attesa positiva per la crescita dell’economia a breve termine.

La Cina si è adattata rapidamente alla sfida di una minore globalizzazione rispetto al passato. Le autorità cinesi si sono mosse rapidamente per aumentare gli investimenti a lungo termine in infrastrutture, fattore che sta ulteriormente stimolando l’economia nazionale.

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Source: Bloomberg & Plenisfer Investments SGR 3/12/2020

Riteniamo che la Cina possa essere un mercato interessante che offrirà l’opportunità di una maggiore diversificazione, nuove occasioni di rendimento – in un mondo a basso rendimento come quello attuale – e un’esposizione a una crescita superiore alla media.

In particolare, riteniamo che il Real Estate cinese sia un settore che continuerà a offrire rendimenti interessanti con un rischio di duration relativamente basso.
Le vendite di proprietà e gli investimenti immobiliari sono tornati a registrare una crescita positiva su base annua nel secondo trimestre. Le preoccupazioni connesse alla possibile eccessiva crescita del settore, sono state affrontate rapidamente dalla Banca centrale che è intervenuta per attenuare l’utilizzo della leva finanziaria tra gli sviluppatori immobiliari. Nonostante ciò, i volumi delle vendite sono oggi superiori a quelli del 2019 per la maggior parte degli sviluppatori, con prezzi non influenzati da sconti come si poteva inizialmente temere.

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Il settore del Real Estate potrebbe, in sintesi, beneficiare dei seguenti fattori:

  • La sua natura tipicamente interna implica che sarà tra i principali settori a trarre beneficio da qualsiasi accelerazione nella ripresa economica in Cina.

  • Un ritorno alla normalità nelle operazioni commerciali quotidiane degli operatori del settore immobiliare ne sosterrà ulteriormente la crescita.

  • Le recenti misure messe a punto dalle autorità di regolamentazione saranno efficaci nel contenere l’utilizzo della leva finanziaria, attenuando così i rischi connessi al settore.

In Plenisfer, consapevoli della natura ciclica del settore, selezioniamo attentamente gli sviluppatori con bilanci più solidi ed esposizione alle aree di alta qualità del Paese.

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